民生证券: 赐与中航高科买入评级

民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对中航高科进行商酌并发布了商酌阐扬《2024年半年报点评：1H24功绩稳中向好；推动航空预浸料产能竖立》，本阐扬对中航高科给出买入评级，面前股价为18.43元。

中航高科(600862)

事件：8月22日，公司发布2024年中报，1H24舍弃营收25.47亿元，YOY+5.6%；归母净利润6.04亿元，YOY+9.5%；扣非净利润5.94亿元，YOY+9.8%。功绩推崇合适预期。1H24公司经营稳中向好、结构向新、质效向优，2024年经营策划营收完成度51%，利润总和完成度55%。咱们详尽点评如下：

2Q24净利润稳步增长；1H24净利率同比进步。1）单季度看：公司2Q24舍弃营收12.30亿元，YOY+6.0%；归母净利润2.53亿元，YOY+16.4%；扣非净利润2.43亿元，YOY+13.0%。功绩稳步增长。2）盈利武艺方面：1H24

毛利率同比下滑0.4ppt至37.3%，基本保捏牢固；净利率同比进步1.2ppt至24.0%。

推动航空预浸料产能竖立；优材百慕国表里订单增多。分业务看，1H24：1）航空新材料：舍弃营收25.18亿元，YOY+6.12%，主要系主要预浸料及炭刹车请托增长所致；归母净利润6.33亿元，YOY+10.25%，主要系航空复合材料及炭刹车请托增长所致。公司正在开展先进航空预浸料坐蓐武艺进步阵势竖立，将建成国内首条数智化先进预浸料坐蓐线，投产后预浸料产能将大幅进步。

2）航空先进制造技艺产业化（含高端智能装备）：舍弃营收1573万元，1H23为2521万元，同比减少主要系等闲机床和专用装备等销售下跌所致；归母净利润-1165万元，与上年同时接近。1H24，控股子公司优材百慕舍弃营收1.17亿元，YOY+105.7%；净利润1450万元，同比扭亏。国表里商场订单增多，优材百慕功绩快速增长。

用度管控武艺进步；航空工业复材预支款增多。1H24时分用度率同比减少1.5ppt至8.6%，其中，处置用度率同比下滑1.1ppt至6.1%；研发用度率同比减少0.3ppt至2.5%；研发用度同比减少6.7%至0.63亿元，主要系个别研发阵势将在3Q24践诺所致。舍弃2Q24末，公司：1）应收账款及单子43.19亿元，较1Q24末增多2.8%；2）预支款项0.39亿元，较1Q24末增多67.0%，主要系航空工业复材预支征战款及预支材料款增多所致；3）存货10.90亿元，较1Q24末减少2.3%；4）契约欠债0.53亿元，较1Q24末减少15.0%。1H24经营步履净现款流为3.43亿元，1H23为4.08亿元。

投资提议：公司是我国航空碳纤维预浸料龙头企业，处于产业链瑕疵位置。受益于以C919为代表的国产民机买卖化进度加速，和“低空经济”等新质坐蓐力发展，复合材料有了更多的商场需乞降愚弄长进。咱们展望公司2024~2026年归母净利润辨认是11.85亿元、14.36亿元、17.36亿元，面前股价对应2024~2026年PE为22x/18x/15x。咱们筹商到公司航空复材的弥远成长性和业务可拓展性，保管“保举”评级。

风险领导：下流需求不足预期、居品价钱下跌等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，长江证券王贺嘉商酌员团队对该股商酌较为深化，近三年预测准确度均值高达88.45%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.21亿，字据现价换算的预测PE为23.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级3家；畴前90天内机构谋划均价为26.36。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。